股而毛利率增长受惠于经营杠杆、持续自动化和效率提升

华兴证券发布研报称，维持京东物流（02618）“买入”评级，目标价由22.9港元上调至23.28港元。集团去年收入同比增长9.7%，达到管理层的高个位数百分比增长指引的高位。经调整净利润同比增长187%，经调整净利润率为4.3%，高于管理层初始的3%至4%利润率指引。以上强劲业绩主要受惠毛利率提升，而毛利率增长受惠于经营杠杆、持续自动化和效率提升。

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据悉，本次调整采取一刀切的方式，不考虑绩效考评，据悉，所有去年入职的投行股权员工全部调整到债券业务条线上。

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